سوق الاسهم: أين يتم تداول الأسهم؟

سوق الاسهم: أين يتم تداول الأسهم؟

ماذا يحدث عند تقديم طلب شراء أو بيع الأسهم؟ قال، يجب أن يقرر الوسيط الخاص بك إلى أين يذهب لاكتشاف البائع (إذا كنت ترغب في الشراء) أو المشتري (إذا كنت ترغب في البيع) من الأسهم (إذا كنت ترغب في البيع)، سيتم “توجيه” طلبك إلى المكان الذي ستتم فيه المعاملة فعليًا، والمعروف أيضًا باسم “موقع التنفيذ”.

البورصات التقليدية مثل بورصة نيويورك وبورصة ناسداك هي أكثر أماكن التنفيذ شيوعًا، على الرغم من أن التبادلات التقليدية لا تزال مستخدمة على نطاق واسع، إلا أن أماكن التنفيذ الجديدة مثل أنظمة التداول البديلة (ATSs) ومنصات التداول الفردي (SDPs) والمتداولين الكبار اكتسبت قوة جذب في السنوات الأخيرة، في هذه الحالة، كيف يمكنك تمييز التمييز بين هذه الإعدادات؟ استمر بالقراءه لمعرفة المزيد.

الأسواق المالية.

يعرف قانون الأوراق المالية لعام 1934 البورصة بأنها أي سوق يسهل المعاملات بين اثنين أو أكثر من المشترين والبائعين، تعتبر البورصات الوطنية للأوراق المالية أيضًا منظمات ذاتية التنظيم (SROs)، إلى جانب FINRA، لأنها تفرض معايير سلوكها على أعضائها، تطلب لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) من بورصات الأوراق المالية الوطنية التسجيل لديها والاحتفاظ بقائمة بأسواق الأوراق المالية الوطنية التي قامت بذلك.

من الشائع أن تقوم الشركات “بإدراج” أسهمها في البورصات عندما “تصبح عامة”، إذا قيل إن أحد الأسهم “مدرج”، فهذا يدل على أن الشركة قد أوفت بمتطلبات تبادل الإدراج.

الشريط الموحد هو سجل عام لجميع الصفقات التي أجريت في مختلف التبادلات، تشير بيانات أسعار ما قبل التداول إلى ما إذا كان هناك اهتمام بشراء أو بيع الأسهم أم لا، وبأي سعر يتم نشره على الشريط الموحد، مما يجعل البورصات أسواقًا “lit”.

Alternative trading systems

إذا كنت تبحث عن مكان تنفيذ إلكتروني يعمل بشكل مشابه لبورصة الأوراق المالية ولكن لا يتم تنظيمه من قبل منظمة تنظيم الأوراق المالية (SRO)، ففكر في استخدام نظام تداول بديل (ATS)، وبالتالي، تعمل ATSs بشكل مشابه للتبادلات في ربط العديد من المشترين والبائعين، ومع ذلك، على عكس البورصات، فإن أنظمة التداول البديلة (“ATS”) ليس لها أعضاء (“مشتركون”) ولا واجبات تنظيمية، كما هو الحال مع بورصات الأوراق المالية، قد تتداول ATS في الأسهم المدرجة، ولكن يمكنها أيضًا تداول الأسهم غير المدرجة (المعروفة أيضًا باسم الأوراق المالية خارج البورصة) وأدوات الدخل الثابت مثل السندات.

تقوم هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بتنظيم ATSs من خلال لائحة ATS على الرغم من أنها ليست منظمات SROs، بموجب هذه القاعدة، لا يجوز تشغيل ATS إلا من قبل وسيط متداول مشارك في هيئة تنظيم الصناعة المالية، لذلك، تخضع ATSs لـ FINRA ويجب أن تمتثل لقوانين ولوائح الأوراق المالية ذات الصلة، بما في ذلك حظر عروض الأسعار والممارسات التداولات التخريبية أو المتلاعبة.

تحدد لائحة ATS أيضًا التزامات إضافية على ATS، مثل قوانين الحفاظ على معلومات التداول الحساسة والوصول العادل ومتطلبات الأنظمة لـ ATS ذات الكميات التداولية العالية من الأوراق المالية، تنشر لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) الإفصاحات التي توفرها الأسهم المدرجة في تداول ATSs على موقعها الإلكتروني، والتي يتم توفيرها في نموذج ATS-N.

البركة المظلمة هي عبارة عامية لـ ATS لا تكشف علنًا عن بيانات أسعار ما قبل التداول كما تفعل البورصات. على الرغم من أن المجمعات المظلمة معفاة من الحاجة إلى قيام ATSs الأخرى بعرض الأسعار على منصاتها ، إلا أنها مع ذلك ملزمة بموجب القانون بتسجيل تفاصيل أي معاملات على شبكاتها.

يجب الإبلاغ عن نشاط التداول للأسهم المدرجة التي يتم إجراؤها على ATSs، بما في ذلك المجمعات المظلمة، إلى مرفق التقارير التداولية (FINRA)(TRF) قبل أن يتم تضمينه على الشريط الموحد إلى جانب الصفقات التي تتم في البورصات، وبالمثل، يجب إخطار FINRA بأي تداولات تنطوي على أوراق مالية غير مدرجة، على سبيل المثال، إذا كانت الشركة تتعامل في الأسهم غير المتداولة علنًا، فيجب عليها استخدام ( FINRA OTC Reporting Facility ( ORF، بالإضافة إلى ذلك، يجب أن تستخدم محرك FINRA للإبلاغ التداولي والامتثال (TRACE) إذا كانت تتعامل في الأوراق المالية ذات الدخل الثابت.

تقوم لجنة الأوراق المالية والبورصات بتتبع المنشطات الأمفيتامينية من خلال قائمة يتم تحديثها بشكل روتيني لتعكس طبيعة الصناعة المتطورة باستمرار.

Wholesalers ومنصات المتداولون الفردي (SDPs).

الوسطاء غير مطالبين بإرسال أوامر إلى البورصة، قد يقومون بدلاً من ذلك بتنفيذها داخليًا أو إرسالها إلى مكان غير محدد كبورصة أو نظام تداول بديل، على الرغم من عدم إجراؤها في بورصة أو ATS، إلا أن جميع عمليات التداول خارج البورصة وخارج ATS يجب أن تتم عبر وسيط متداول مسجل لتجنب عقوبات SEC و FINRA، على الرغم من أن هذه الأسواق لا تخضع لنفس المستوى من الشفافية مثل ATS، يجب الكشف عن جميع المعاملات إلى مرفق إعداد التقارير التداولية ذات الصلة للأوراق المالية المعينة التي يتم تداولها.

تتضمن بعض الأمثلة على الأماكن التي يتم فيها تنفيذ الصفقات بصرف النظر عن البورصة ونظام التداول الآلي ما يلي:

• عندما يقوم وسيط متداول بتشغيل منصة التداول الإلكترونية الخاصة به، والمعروفة باسم منصة متداول واحد (SDP)، فإن العمل هو الطرف المقابل الأساسي لكل صفقة، في SDP، يكون الوسيط-المتداول الذي يدير SDP هو دائمًا الطرف المقابل لأي معاملة، على عكس ATS، حيث يطابق ATS طلبات المشتركين للشراء والبيع.
• Wholesalers هو وسيط يقتبس بنشاط الأسواق ذات الوجهين في أوراق مالية محددة نيابة عن تداول الوسطاء الآخرين، والمعروفين أيضًا باسم صناع السوق، يتم إرسال كل أو نسبة كبيرة من الطلبات من بعض الوسطاء، ولا سيما وسطاء الأفراد، إلى متداول واحد أو أكثر، تتمثل وظيفة Wholesalers في تلبية هذه الطلبات، إما عن طريق تنفيذها بنفسه أو عن طريق إرسالها إلى قنوات أخرى.

الختام.

أصبحت أسواق الأوراق المالية الأمريكية أكثر تعقيدًا بمرور الوقت، على الرغم من هذه الفروق، يتعين على جميع مواقع التنفيذ تقديم بيانات ما بعد التداول، لدى SEC و FINRA قوانين ولوائح معمول بها لحماية المستثمرين، بما في ذلك القواعد واللوائح المتعلقة بأفضل تنفيذ وأكثر، وتنطبق هذه القواعد واللوائح على جميع معاملات العميل بغض النظر عن مكان تنفيذها، لحماية المستثمرين وضمان أمن الأسواق المالية الأمريكية، تستخدم FINRA عددًا كبيرًا من أنماط المراقبة المعقدة المصممة لتحديد مجموعة واسعة من مخاوف الامتثال والسلوك المشبوه.

حجم الأسهم وعدد المعاملات للصفقات خارج البورصة في الأسهم المدرجة والأوراق المالية خارج البورصة، بالإضافة إلى معلومات التداولية المجمعة، كلها أمثلة على أنواع بيانات حجم الأسهم التي توفرها FINRA على موقعها على الإنترنت، تعرف على المزيد حول المعلومات المتاحة لـ OTC.