مقدمة في استثمار القيمة

بنيامين جراهام وديفيد دود، كلاهما من كلية كولومبيا للأعمال، يُنسب إليهما كرواد في أسلوب الاستثمار القيمي للاستثمار خلال أوائل عشرينيات القرن الماضي، حتى تلك اللحظة، كان الاستثمار في سوق الأوراق المالية مدفوعًا بشكل أساسي بالمضاربة والمعلومات التي تم الحصول عليها من المطلعين، في مقالته الأساسية “المستثمر الذكي”، غراهام، الذي يُنظر إليه على نطاق واسع على أنه “أبو استثمار القيمة”، يلخص جوهر استثمار القيمة على النحو التالي: يعتبر النشاط استثمارًا إذا كان، بعد دراسة متأنية.

يظهر أنه يوفر الحماية لرأس المال الأولي ومعدل عائد مرضي، تشمل الأنشطة المضاربة أي عمليات لا تستوفي هذه الشروط.

في عام 1928، بدأ جراهام لأول مرة في توجيه استراتيجية لاستثمار القيمة للطلاب في كلية كولومبيا للأعمال، بعد عشرين عامًا، في التسعينيات، قرر وارن بافيت أن يأخذ الفصل، أصبح أنجح مستثمر على الإطلاق من خلال كونه خبيرًا في استثمار القيمة، وأصبح ثريًا للغاية، ما يجب أن يقوله عن الاستثمار في القيمة هو كما يلي:

المبادئ الأساسية للاستثمار هي اعتبار الأسهم عملًا تجاريًا، والاستفادة من تقلبات السوق لصالح الفرد، والبحث عن هامش أمان، كان هذا هو الدرس الذي تعلمناه من بن جراهام، سيستمرون في العمل كعناصر أساسية لبناء الاستثمار بعد قرن من الآن.

بدأت رحلة بافيت المذهلة عبر عالم الاستثمار بأساسيات استثمار القيمة.

هذا هو المكان المناسب لك لبدء مغامرتك في الاستثمار، بدءًا من الأساسيات.

ما الذي يعنيه بالضبط “استثمار القيمة”؟

استثمار القيمة هو استراتيجية استثمار تتطلع إلى تحقيق ربح من خلال تحديد الشركات التي يتم تقييمها بأقل من قيمتها الحقيقية في السوق، إنه مبني على مفهوم أن كل سهم له قيمة جوهرية، والتي تشير إلى المبلغ الذي يستحقه بالفعل.

نحن قادرون على التأكد؛ مما تستلزمه هذه “القيمة الجوهرية” من خلال إجراء بحث أساسي على الشركة المعنية، الهدف من استثمار القيمة هو شراء أسهم الشركات المتداولة علنًا بأسعار تقل بشكل ملحوظ عن “قيمتها الجوهرية” (أي أنها أرخص من قيمتها الفعلية)، بعد أن نقوم بالاستثمار لشراء سهم رخيص، فإن سعر هذا السهم سيقترب في النهاية من قيمته الحقيقية، وعند هذه النقطة سنكون قد حققنا ربحًا.

من السهل فهم الاستثمار على أساس القيمة من الناحية النظرية، ولكنه يحتاج إلى الكثير من العمل لوضعه موضع التنفيذ، التحليل الأساسي هو الأداة الرئيسية المستخدمة في عملية التحقيق في الأعمال التجارية، والتركيز الأساسي لعملية البحث هو تحديد القيمة الكامنة للشركة.

دعونا نفهم بشكل أفضل هذه الجوانب من الاستثمار في القيمة.

الركائز الأربعة لاستثمار القيمة لبنجامين جراهام

يعود الفضل إلى بنجامين جراهام في تقديم أربعة مبادئ أساسية تشكل نظرية استثمار القيمة.

دعنا نلقي نظرة فاحصة على كل واحد منهم 

• السيد ماركت Mr، Market

تخيل أنك دخلت في شراكة مع Mr، Market، حيث لديك القدرة على شراء الأسهم أو التصرف فيها، سيقدم لك السيد ماركت أسعار الأسهم كل يوم، ولكنها قد تختلف بناءً على تصرفه، عندما يشعر السيد ماركت بتفاؤل شديد، قد تتوقع منه أن يقترح أسعارًا تنافسية للغاية، في هذا السيناريو، يجب على المستثمر تصفية حصصه، عندما يشعر السيد ماركت بالسلبية حقًا، فسوف يقدم أسعارًا رخيصة، وقد حان الوقت الآن لإجراء عمليات شراء بسبب هذا.

• القيمة الجوهرية

تُعرف القيمة الفعلية للشركة بقيمتها الجوهرية، ويتم تحديدها من خلال أساسيات الشركة، بسبب تحول اتجاهات السوق، تميل أسعار السوق إلى الابتعاد عن قيمها الأساسية على مدار فترة زمنية قصيرة، على مدار الوقت، تعود الأسعار في السوق إلى قيمتها الأصلية، منذ هذا الإجراء، تمكنا من جني الأرباح؛ لأننا قادرون على شراء الأسهم عندما تنخفض أسعارها عن قيمها الأساسية، بعد ذلك، سنحتفظ بهم حتى يعودوا إلى قيمهم الأصلية على المدى الطويل.

• هامش الخطأ المسموح به

إن أهم جوانب التقييم هو هامش الأمان، هناك خطر مفرط في التفاؤل بشأن تقديرات القيمة الجوهرية؛ لأن هذه التقديرات تتضمن أحكامًا ذاتية، يتم إنشاء وسادة من خلال تعديل مقدار التفاؤل الناتج عن الإسقاط باستخدام هامش الأمان، خذ، على سبيل المثال، تقديرك أن القيمة الكامنة للعنصر هي 100 روبية، يمكنك إعادة ضبط القيمة إلى روبية، 80 إذا أخذت في الاعتبار هامش أمان بنسبة 20%، لن تدفع مبالغ زائدة مقابل أي أصل إذا اتبعت مسار العمل هذا.

• الاستثمار في قيمة أفق الاستثمار

مربح فقط على المدى الطويل؛ لأنه عندما تعود أسعار الأصول في النهاية إلى قيمتها الحقيقية، الهدف من الاستثمار في القيمة ليس التنبؤ بما سيحدث لسعر الشركة بعد يومين أو شهرين من الآن، وبدلاً من ذلك، تسعى إلى الاستثمار في شركات مقومة بأقل من قيمتها، والتي ستظهر نموًا قويًا على المدى الطويل، سوف ينعكس هذا، في مرحلة ما، على سعر السهم.

تطوير الاستثمار القائم على القيمة

تتكون استراتيجية استثمار القيمة في البداية من نهج كمي فقط، ولكنها تطورت بمرور الوقت لتشمل استراتيجية نوعية.

كان بنيامين جراهام يرى أن كل ما كان من الضروري القيام به من أجل تقييم قيمة الشركة هو النظر في الحسابات المالية لتلك الشركة، لم تكن هناك حاجة لإجراء تحليل للجوانب النوعية مثل إدارة شركة، والمنتجات التي سيتم عرضها في المستقبل، وما إلى ذلك.

يشار إلى هذه الاستراتيجية أحيانًا باسم طريقة عقب السيجار، تتمثل إحدى فوائد استخدام النهج الكمي في أنه يعتمد فقط على الحقائق الثابتة والباردة، التحليل غير متحيز، ويقدم افتراضات أقل من التحليلات الأخرى.

للأسف، يجب أن تأخذ الطريقة الكمية في الاعتبار جميع الجوانب المسؤولة عن تحديد القيمة الفعلية للشركة.

يتأثر أداء الشركة بمجموعة متنوعة من الجوانب النوعية، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر جودة إدارتها وديناميكيات الصناعة والمنافسة والسلع المستقبلية وسلوك المستهلكين.

الطريقة التي استخدمها وارين بوفيت أخذت بعين الاعتبار، بالإضافة إلى المعايير الكمية، هذه الجوانب النوعية للوضع أيضًا.

طريقة الاستثمار القيمة التي يستخدمها وارين بوفيت، نهج التصفية الأربعة.

استراتيجية التصفية الأربعة التي يستخدمها وارين بافيت هي شكل مطور من استثمار القيمة، إنه إجراء يمكن من خلاله أن يصل المرء إلى خيار بشأن الاستثمار مع مراعاة الجوانب النوعية والكمية لاستثمار القيمة.

باستخدام هذه المنهجية، يتم العثور على المؤسسات من خلال اتباع الإجراءات الأربعة التالية بالتسلسل:

1. تحديد دائرة الكفاءة هو الخطوة الأولى

تحديد جميع الشركات التي تكون على دراية بها، والتي لديك فهم متعمق لها هو أحد مكونات هذه الخطوة.

عندما يتعلق الأمر بالاستثمار في القيمة، فمن الضروري التمسك بالاستثمار في الشركات التي يعرفها المرء، يُطلب من مستثمري القيمة تركيز جهودهم بالكامل على جوانب عمليات الشركة التي يعتقدون أن لديهم فيها ميزة على المستثمر العادي.

على نفس المنوال، من الضروري الابتعاد عن الأشياء التي تتجاوز استيعابك.

2. الخطوة الثانية هي بناء خندق ليحيط بقلعتك

عندما نفحص القلاع، سنرى أنها محاطة بخنادق كبيرة، كان هذا الخندق يخزن في كثير من الأحيان مع التماسيح أو الزواحف المفترسة الأخرى، بالإضافة إلى الماء لدرء المتسللين أو الأعداء المحتملين، أيضًا في مجال الاستثمار ذي القيمة، يجب أن تتطلع إلى تقوية حصنك.

بعبارة أخرى، تحتاج إلى البحث عن الشركات التي تتمتع بميزة مستدامة على منافسيها، كلما زادت الميزة، زاد هامش الأمان، هذا الجدار سيمنع الشركة من تجاوز منافسيها.

وإذا كانت الشركة قادرة على استغلال ميزتها التنافسية لتمديد الخندق المائي على مدار الوقت تدريجيًا، فهذه هي الصناعة المثالية التي يجب المشاركة فيها.

الشركات التي لديها ميزة تنافسية كبيرة على منافسيها قادرة على تحقيق عوائد أفضل من أجل مساهميهم، إنهم قادرون على الحفاظ على هذا المستوى من النجاح عامًا بعد عام، كل عام، وبسبب هذا، من المرجح أن تزداد قيمة أسهمها المتوقعة.

3. الخطوة الثالثة الإدارة القادرة والجديرة بالثقة

قبل القيام باستثمار في شركة ما، من بين الأشياء العديدة التي يجب على المرء أخذها في الاعتبار هي إدارة الشركة، هذا هو العنصر الأكثر أهمية.

فريق الإدارة القادر والجدير بالثقة هو الفريق الذي يعرض الكفاءة على أساس ثابت، ويعطي الأولوية لاحتياجات مساهمي الشركة.

عند تقييم الإدارة، هناك ثلاثة متغيرات أساسية يجب مراعاتها:

• نتائج جهود الشركة
• الطريقة التي تعامل بها الشركة مساهميها
• ما مدى كفاءة توزيع الموارد المتاحة

4. الخطوة الرابعة تقدير التكلفة المعقول

في الختام، وجود هامش أمان، الذي تمت تغطيته مسبقًا في هذه المقالة، هو كل ما هو مطلوب للحصول على سعر معقول لاختيار الأسهم، يتضمن تحديد القيمة السوقية الحقيقية لكل سهم من أسهم الشركة باستخدام مجموعة متنوعة من تقنيات التقييم المختلفة.

طرق التقييم المستخدمة في استثمار القيمة

السؤال الآن هو: كيف يمكن تحديد “القيمة الجوهرية” للسهم بالضبط؟

أرسل السيد بافيت رسالة إلى المساهمين في عام 1992 حاول فيها تبسيط مفهوم القيم بقدر ما يمكن عمليًا من الناحية الإنسانية.

يبدو أن السيد بافيت من أشد المؤيدين لطريقة “التدفق النقدي المخصوم” (DCF) لتقييم الأعمال والأصول.

ما هو بالضبط DCF، وكيف يعمل؟

طريقة التدفق النقدي المخصوم (DCF) هي إستراتيجية لتقييم الأعمال التجارية التي يتم استخدامها للتنبؤ بعدد التدفقات النقدية المستقبلية التي من المحتمل أن تنتجها الشركة على مدار فترة وجودها؛ ومن ثم حساب القيمة المتغيرة للمال خلال زمن.

القيمة التي تم إنتاجها مطابقة لـ “القيمة الجوهرية” التي تمتلكها الشركة.

نظرًا لأن العديد من الأفراد لديهم افتراضات مختلفة حول التدفقات النقدية المستقبلية للشركة، فقد تختلف القيمة الجوهرية من شخص لآخر.

عند تحديد ما إذا كان السهم مفيدًا للاستثمار أم لا، يتم موازنة هذه القيمة مقابل سعر السوق الجاري للسهم.

إذا كان سعر السهم الفعلي للشركة أقل من القيمة الجوهرية للشركة، فإن شراء أسهم الشركة لن يكون استثمارًا مربحًا، تكون فرصة الاستثمار أكثر جاذبية عندما يكون هناك خصم أكبر مقارنة بالقيمة الحقيقية للأصل.

من ناحية أخرى، إذا كان سعر السوق الحالي للشركة أعلى من قيمته الحقيقية، فيُعتبر السهم “أكثر من سعره”، ويجب على المستثمرين الابتعاد عنه.

الاستثمار في القيمة باستخدام النسب

عند اختيار الشركات لاستثمار القيمة، يمكنك أيضًا استخدام مجموعة متنوعة من مقاييس التقييم المختلفة الخاصة بكل سهم.

تعد نسبة السعر إلى الأرباح ونسبة الدين إلى حقوق الملكية من أكثر النسب شيوعًا (نسبة السعر إلى الأرباح)، الآخر هو نسبة سعر السهم إلى قيمته الدفترية (نسبة PB).

• PER: نسبة السعر إلى الأرباح (PE Ratio)

تقارن نسبة السعر إلى الأرباح، التي تُعرف غالبًا باسم نسبة PE، سعر السهم الحالي لشركة ما إلى ربحية السهم في نفس الشركة.

• نسبة سعر البيع إلى القيمة الدفترية (PB Ratio)

نسبة السعر إلى القيمة الدفترية، والتي تُعرف غالبًا باسم نسبة PB، هي نسبة تُستخدم لمقارنة القيمة السوقية لشركة ما بقيمتها الدفترية.

مصحح لاستثمارات القيمة في الأسهم

الآن بعد أن قرأت عن الاستثمار في القيمة، لدي سؤال لك يستحق مليون دولار: ما هي الأسهم الهندية الأفضل التي تلبي متطلبات اختيار قيمة الاستثمار في الأسهم؟ ما هي الأسهم التي يتم تداولها الآن بسعر مخفض؟

هذا، بلا شك، سؤال صعب للإجابة عليه، لكننا هنا لمساعدتك في البدء.

هل فات الأوان للاستثمار في القيم التقليدية؟

يحظى الاستثمار التقليدي في القيمة، الذي يقارن السعر الحالي للأصل بقيمته الدفترية أو بأرباحه لكل سهم، بالكثير من الاهتمام السلبي مؤخرًا.

في السنوات الأخيرة، لم يتفوق الاستثمار النامي على استراتيجية استثمار القيمة التقليدية فحسب؛ بدلا من ذلك، طمسها تماما.

ناقش جويل جرينبلات، أحد أشهر مستثمري القيمة في العالم، هذه البيانات في مقابلة أجريت معه مؤخرًا.

وفقًا لبحثه، خلال السنوات الخمس الماضية، تفوق “النمو” (كما يعرّفونه للأسهم الأمريكية في شركات مثل (Morningstar أو Russell) على “القيمة” (سعر منخفض للقيمة الدفترية أو سعر منخفض للأرباح) بمقدار بمعدل 11% في السنة، هذا هو الحال بغض النظر عما إذا كان المقياس يطبق على القيمة الدفترية أو الأرباح.

في الواقع، لا يزال جرينبلات Greenblatt يحدد ما إذا كانت القيمة ستحقق عائدًا في المستقبل، ووفقا له، هناك فرصة قوية أن وقت ممارسة الاستثمار التقليدي في القيمة قد انتهى أخيرًا إلى الأبد.

يشارك غرينبلات وجهة نظر مالتي جاونكار، مدير محفظة في Lone Pine Capital، التي تشرف على أصول بقيمة 20 مليار دولار.

وبحسب ما قيل عنها، فإن القيمة لم تزول؛ بدلاً من ذلك، يتم أخذها باسم وشكل جديدين، بالإضافة إلى ذلك، قالت إن مواقع الصيد المعتادة في المناطق ذات مخزون البولي إيثيلين المنخفض خطرة جدًا.

إذن، هل يمتلك مديرو الصناديق هؤلاء فهمًا دقيقًا للوضع؟

هذه المخاوف مبالغ فيها كثيرا.

غالبية مديري الصناديق الذين يرون أن الاستثمار في القيمة قد عفا عليه الزمن لديهم فهم سطحي للموضوع.

إنهم يعتقدون أن كل ما يمكن القيام به هو الاستثمار في القيمة هو النظر في البيانات التاريخية والاستثمار في مجموعة من الشركات غير المكلفة مقارنة بأرباحها أو قيمتها الدفترية.

لا شك أن هذه ليست الطريقة التي سينظر بها بن جراهام إلى الاستثمار في القيمة، وسيكون غاضبًا جدًا من ذلك، ووفقًا له، فإن إجراء استثمار يعتمد فقط على الأرقام السابقة هو تخمين محض.

كان بنيامين جراهام واضحًا تمامًا أيضًا بشأن الحاجة إلى استخدام الجوانب النوعية مثل استقرار الأرباح والآفاق المستقبلية أثناء إجراء أبحاث الأسهم، أولئك الذين ينظرون إلى جراهام على أنه “كمي” يعتمد فقط على التقليل من قيمتها، نتيجة لذلك، يعملون في ظل افتراض خاطئ.

ومع ذلك، عارض غراهام بشدة ممارسة توظيف الخصائص النوعية التي لا تتماشى مع الأداء السابق للشركة من أجل ترشيد الاستثمار في هذا السهم.

على سبيل المثال، إذا زادت أرباح الشركة تقليديًا بمعدل 12%، لكن يتوقع أحد المحللين أنها ستزيد بمعدل 25%، فقد كان هذا أمرًا وجد جراهام صعوبة في معالجته.

مثال آخر على ذلك هو تزويد الشركة بمضاعف السعر إلى الأرباح (PE) أعلى قليلاً في مقابل الزيادة المتوقعة في استقرار الأرباح، على الرغم من حقيقة أن أداء أرباحها التاريخية كان غير متوقع إلى حد كبير.

كان غراهام متأكدًا، وكان محقًا، من أن هذه الاستثمارات لا تلتزم بعمليات التفكير العقلاني.

لذلك، فإن النهج التقليدي لاستثمار القيمة الموصوف أعلاه سيستمر في النجاح طالما أن النتائج مدعومة بالبيانات وكذلك بمعايير ومعايير راسخة.

لا يوجد تفسير معقول لماذا قد تصبح هذه الطريقة الخاصة للاستثمار قديمة، أولئك الذين يلتزمون بمتابعتها بضبط النفس والمثابرة سيستمرون في رؤية نتائج ممتازة من القيام بذلك.

الاستثمار في القيمة مقابل، الاستثمار في النمو: الفائز هو …

يتم تداول Sensex الآن بمعدل السعر إلى الأرباح الذي يبلغ حوالي 30 مرة، وهو تقييم من شأنه أن يتسبب في اهتزاز المستثمرين ذوي القيمة التقليدية في رؤوسهم في حالة من الاشمئزاز.

إذا كنت تصدق ما تقرأه في وسائل الإعلام، فإن الاستثمار في القيمة يتراجع؛ لأن المزيد من مديري الصناديق ينجذبون نحو جانب النمو.

هذه هي الإجراءات التي يجب اتخاذها من أجل الانخراط بنجاح في استثمار القيمة وتحقيق دخل كبير من سوق الأوراق المالية.

لديك مشروع ناجح!

أسئلة وأجوبة تتعلق بأسس الاستثمار في القيمة

 1. ما هو الاستثمار في القيمة بالضبط؟

الاستثمار في القيمة هو استراتيجية تتضمن تحديد القيمة الجوهرية أو الفعلية للشركة ثم شراء أسهم تلك الشركة بسعر أقل من تلك القيمة.

يقومون بإجراء دراسة مالية شاملة لتحديد القيمة الحقيقية للشركة للسوق.

عندما يتعلق الأمر بالتقييمات، فإن الهدف هو شراء سهم له “هامش أمان”، مما يعني القيام بذلك بسعر أقل مما يجب أن تكون عليه الشركة.

شاهد مقطع الفيديو الذي يحمل عنوان “السر المكون من 3 كلمات لكسب عوائد لا تصدق”، والذي تم إنشاؤه بواسطة راهول شاه، الرئيس المشارك للأبحاث في Equitymaster، سوف يزودك بمزيد من المعلومات حول فكرة هامش الأمان.

عند بيع سهم، ينطبق نفس المبدأ، ولكن بطريقة مختلفة، عندما يعتقدون أن سعر السهم أكثر مما يجب أن يكون يستحق – أي عندما لا يكون هناك هامش أمان – فإن المستثمرين ذوي القيمة سيبيعون ممتلكاتهم.

بعبارة أخرى، عندما يقرر المستثمرون ذوو القيمة شراء أو بيع سهم ما، فإنهم يفعلون ذلك، على الرغم من حقيقة أنهم يختلفون مع كيفية تقييم السوق لهذا السهم.

التفكير المعاكس متأصل في المستثمرين الذين يركزون على القيمة، إنهم لا يتفقون مع الإجماع العام، لديهم ميل للشراء عندما يبيع الآخرون، ويميلون إلى البيع عندما يشتري الآخرون.

إنهم مشترون عدائيون حتى خلال الأسواق غير الكاملة وأوقات عدم استقرار السوق، في الأوقات التي يكون فيها الزخم قويًا والسوق صاعدًا، يكونون بائعين شرسين.

2. ما هي بالضبط صيغة استثمار القيمة؟

إن مبدأ “شراء بسعر رخيص، وبيع بسعر مرتفع” يمثل حجر الزاوية لفلسفة الاستثمار في القيمة.

يعد الاستثمار في شركة خلال وقت يكون فيه سعرها منخفضًا فيما يتعلق بأصولها وأرباحها وتدفقها النقدي مثالًا على هذه الإستراتيجية.

سيقرر المستثمر القيمة بيع السهم بعد أن يصل إلى نقطة سعرية، مقارنة بأصول الشركة وأرباحها وتدفقها النقدي، مما يجعل السهم مبالغًا فيه.

التدابير التالية هي القيمة التي يستخدمها المستثمرون للقيام بذلك.

• يتم احتساب نسبة السعر إلى الأرباح بقسمة سعر السهم الحالي على الأرباح (أو صافي الربح) لكل سهم، يهتم المستثمرون ذوو القيمة بشراء الأصول بسعر مخفض، باستخدام جهاز فرز الأسهم الخاص بـ Equitymaster، يمكن للمرء تحديد موقع الشركات ذات نسب PE منخفضة.
• سعر السهم مقسومًا على القيمة الدفترية لكل سهم، ويُعرف أيضًا باسم نسبة السعر إلى الدفتر، القيمة الدفترية هي نفس القيمة الصافية، والتي يمكن حسابها عن طريق طرح الخصوم من الأصول، يهتم المستثمرون ذوو القيمة بشراء الأصول بسعر مخفض، استخدم أداة فحص الأسهم في Equitymaster لتحديد الشركات التي لديها نسبة منخفضة من السعر إلى الكتاب.
• يتم تقسيم سعر السهم على مقدار الأرباح الموزعة لكل سهم للحصول على عائد الأرباح، تحقق من فاحص الأسهم على Equitymaster لتحديد الشركات ذات العائد المرتفع من الأرباح، يمكنك أيضًا معرفة المزيد عن الشركات التي تدفع أرباحًا عالية هنا، بالإضافة إلى أفضل الأسهم الموزعة المتاحة حاليًا للشراء هنا.
• غالبًا ما يتجنب المستثمرون ذوو القيمة الاستثمار في الشركات التي لديها نسبة دين إلى حقوق ملكية عالية، تحقق من فاحص الأسهم على موقع Equitymaster على الويب للعثور على الشركات ذات الديون المرتفعة والشركات الخالية من الديون على التوالي.

3. ما المقصود بالضبط بمفهوم الاستثمار في القيمة؟

عند البحث عن الأعمال التجارية السليمة بشكل أساسي للاستثمار فيها، يستخدم المستثمرون القيمون مقاييس مثل السعر إلى الأرباح (PE)، والسعر إلى القيمة الدفترية (PB)، وعائد الأرباح، من بين أمور أخرى.

يبدأون بالاطلاع على السجلات المالية التاريخية للشركة التي تعود إلى عدد لا بأس به من السنوات، يصلون إلى تقديرات واقعية ودقيقة للنمو المستقبلي، بالإضافة إلى عناصر المخاطر.

يستخدمون هذه المعلومات لإنتاج توقعات دقيقة لأرباح الشركة للفترة القادمة، يقومون بتقييم هذه القيمة المتوقعة في ضوء التقييم الحالي للشركة.

سوف يشترونها إذا كان هناك هامش أمان كافٍ، يقومون بهذا الإجراء مرة أخرى على أساس ثابت عندما يصبح الوصول إلى معلومات جديدة عن الشركة متاحًا.

سوف يبيعون أسهمهم إذا ارتفع سعر السهم إلى مستوى أعلى بكثير من الأرباح المستقبلية المقدرة.

4. من هو أنجح مستثمر قيمة اليوم؟

غالبًا ما يتم الاتفاق على أن وارين بافيت هو المستثمر الأكثر نجاحًا في تاريخ الكوكب.

استخدم فاحص أسهم Warren Buffett في Equitymaster لتحديد الشركات ذات الخصائص المشابهة لتلك الخاصة بـ Buffett في الهند.